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中国期货业发展创新与风险管理研究
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花期货价格与现货价格之间存在双向引导关系且期货价格在价格发现功能中占有
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绝对的主导地位王俊梁朝晖 !#$%." 得出我国棉花期货市场初步具有了价格发
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现功能期现货价格之间存在长期协作均衡期货价格长期内对现货价格具有价
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格发现功能短期内并不明显苏念思李哲敏汪武静肖国刚 !#$%." 得出我
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国棉花期货价格波动具有周期性波动具有集簇性非对称性收益对风险因素不
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敏感等特征岳会祝宏辉 !#$%*" 得出棉花价格波动具有显著的集簇性棉花市
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场没有高风险高回报的特征棉花价格波动具有显著的非对称性张凤荣陈明
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蔡一飞 !#$%/" 得出棉花期货近月合约价格和现货价格的均衡关系要比主力合约期
货价格和现货价格更加稳定近月期货合约的价格发现效率要优于主力合约
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#,关于国内外农产品期货价格关系的研究
刘汉王永莲 !#$%*" 以大豆玉米和小麦为研究对象分析了国内外粮食期货
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的波动特征关联性和传导机制研究表明其传导机制以价格波动幅度较大的国外
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期货市场向国内市场的单向传导为主要途径以开放程度和关联程度较高的大豆市
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场为传导主线并通过国内大豆和小麦期货市场向国外大豆期货市场进行微弱反馈
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在中美两国棉花期货市场的比较中徐雪李健林 !#$%+" 得出中美两国棉花期货
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市场价格具有长期的稳定关系美国棉花期货市场对中国棉花期货市场有引导作用
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美国棉花期货价格对中国棉花期货价格的传递效应具有由短期波动到长期均衡调整
的自我修正的动态机制而且修正功能较强王力董小菁 !#$%*" 得出中美两国
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棉花现货价格与期货价格之间存在长期协整关系美国棉花期货发现价格功能强于
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中国且当偏于均衡价格时美国期货在调整速度上也高于中国王力王艺霖
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刘景德 !#$%&" 得出中国与美国棉花期货收益率都存在 *尖峰厚尾分布表现出
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集聚特征中国与美国棉花期货价格的波动趋势不平稳随着风险的增加两国收
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益率均出现下降趋势两国棉花期货收益率序列均存在非对称性特征美国市场对
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中国市场的溢出效应影响要大于中国市场对美国市场的影响
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+,关于农产品期货市场风险的研究
王翔孙强和孙逊 !#$%." 借鉴信息学中熵方法对以农产品为主的期货市场宏
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观风险情况进行分析实证表明熵指标计算简便能够有效展示期货市场宏观风险
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的变动情况熵指标方法也存在不足主要体现在两方面一是熵指标表征的是期
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货市场风险情况的历史难以对当前决策提供即席支持如果需要对期货市场宏观
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风险的变动情况进行预测还需要配合必要的计量方法对时间序列化的熵指标进行回
归分析二是微观信息不足分析思路是建立在不同期货商品结构的基础上陈标
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金谭莹 !#$%&" 基于信息与交易者情绪对期货价格波动的影响机理将成交量和
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