Page 21 - 期货和衍生品行业监管动态（2026年2月）

期货和衍生品行业监管动态

境外资讯——美国

3. 美国商品期货交易委员会工作人员关于遗留互换交易法律地位的解释（2026

年 2 月 2 日）

美国商品期货交易委员会（CFTC）市场参与者部（MPD）、清算与风险部

（DCR）联合发布解释函，就 CFTC 注册互换交易商 Morgan Stanley 内部重组过

程中涉及的合并行为，对遗留互换交易法律地位的影响作出说明。

基于函件所述合并的事实与具体情况，两部门认定，根据 CFTC 非集中清算

互换交易保证金要求及互换交易集中清算要求，相关互换交易继续保留其遗留互

换合约地位。

市场参与者部工作人员特别认定，对于受 CFTC 非集中清算互换保证金要求
约束的交易对手方而言，Morgan Stanley 的遗留互换合约继续保留其遗留互换交

易地位，因此仍豁免适用上述保证金要求。

清算与风险部工作人员认为，此次合并不会导致 Morgan Stanley 的遗留互换

交易丧失其在 CFTC 互换交易集中清算要求方面的法律地位。

CFTC Staff Issues Interpretation on Legacy Swap Status (2026/2/2)

The Commodity Futures Trading Commission’s Market Participants Division

and Division of Clearing and Risk today issued an interpretive letter addressing the

effect of a merger conducted as part of an internal reorganization at Morgan Stanley, a

CFTC-registered swap dealer, on the status of legacy swaps.

Based on the facts and circumstances of the merger as described in the letter, the

divisions concluded the swaps at issue retain their legacy swap status under the

Commission’s uncleared swap margin and swap clearing requirements.

MPD staff specifically determined Morgan Stanley’s legacy swaps retain their

status as legacy swaps for any counterparties subject to the CFTC’s uncleared swap

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