Page 11 - 期货和衍生品行业监管动态（2025年7月）
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期货和衍生品行业监管动态
境外资讯——国际
1. 国际掉期与衍生工具协会发布关于沙特阿拉伯净额结算的法律意见（2025
年 6 月 30 日）
国际掉期与衍生工具协会（ISDA）发布了新的法律意见，认可沙特中央银
行（SAMA）今年早些时候颁布的监管规定下终止净额结算的可执行性效力。
沙特中央银行关于净额结算监管规定于今年二月颁布，标志着二十国集团
（G20）所有司法管辖区均已认可终止净额结算的可执行性。该监管规定基本参
照 ISDA 于 2018 年发布的净额结算示范法制定，适用于交易中至少一方受沙特
中央银行管辖，包括受管辖的银行和非银行金融机构。ISDA 委托位于利雅得的
律师事务所 STAT 起草了两份净额结算法律意见——一份基于 ISDA 主协议，另
一份基于 ISDA 或国际伊斯兰金融市场（IIFM）Tahawwut 主协议项下伊斯兰衍
生品。
ISDA 首席执行官 Scott O’Malia 表示：“沙特中央银行的监管规定是沙特
阿拉伯建立稳健高效的衍生品市场的重要里程碑。ISDA 的净额结算法律意见将
为企业提供更高确定性，增强企业与受沙特中央银行监管的沙特交易对手方开展
衍生品交易的信心，从而提高市场参与度并提升沙特资本市场的深度与流动性。
我们要感谢沙特中央银行在制定监管时与 ISDA 及行业进行的密切协调。”
ISDA 一直倡导将具有执行效力的终止净额结算作为安全高效衍生品市场的
关键基础，并已发布了针对全球 90 个司法管辖区的净额结算法律意见。通过允
许交易对手方将其义务简化为一次性支付，净额结算大幅降低了信用风险。根据
国际清算银行的数据，截至 2024 年底，全球衍生品合约的总市值为 17.6 万亿美
元，而经法律认可的双边净额结算协议调整后的总信用风险敞口仅为 3.0 万亿美
元。
除了沙特中央银行的监管规定外，沙特资本市场管理局（CMA）也发布了
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