Page 501 - 《期货和衍生品行业监管动态》（2022年合集）
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期货和衍生品行业监管动态
互换交易设施支付罚款 20 万美元（2022 年 9 月 26 日）
美国商品期货交易委员会（CFTC）签发行政令对总部位于德克萨斯州休斯
顿的注册商品交易顾问 Asset Risk Management, LLC（ARM）未按规定注册为互
换交易设施（SEF）提起指控并达成和解。该行政令要求 ARM 支付 20 万美元民
事罚款，并停止进一步违反《美国商品交易法》（CEA）和 CFTC 联邦法规的行
为。
CFTC 代理执法主任 Gretchen Lowe 表示：“没有按照 CEA 的要求进行注册
的行为将影响 CFTC 监控互换交易市场的能力，并威胁到行业诚信。执法部将继
续对那些未经注册运营互换交易设施的公司（包括那些提供非电子化交易方式的
公司）采取执法行动。”
案件背景
行政令查明，大约从 2017 年 9 月开始，ARM 运营的一家未经注册的互换交
易设施，客户可通过接受交易系统或平台上参与不同互换工具期限和合约数量的
多方交易者作出的买卖报价。为了联系客户和交易对手方并执行成交互换工具，
ARM 使用了包括电话、即时通讯和电子邮件等多种州际贸易活动方式。
在该时期，ARM 经常会建议客户执行以天然气、液化天然气或原油等为基
础商品的互换交易。在典型的互换交易中，ARM 收到客户的互换报价请求后将
报价请求（有时还有其他条款）提交给与相关客户已签订 ISDA 协议的交易对手
方。在潜在的互换交易对手方向 ARM 回复报价后，ARM 在得到客户授权的情
况下，将根据客户预先确定的报价区间接受或拒绝某一价格，包括通过聊天或电
子邮件与客户沟通确认“完成”。然后，ARM 将分别与客户确认互换的成交。如
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