Page 14 - 期货和衍生品行业监管动态（2023年10月刊）

期货和衍生品行业监管动态

境外资讯——国际

1. 国际期货业协会在新报告中强调了交易所波动控制机制的最佳实践（2023 年

9 月 26 日）

国际期货业协会（FIA）发布了一份综合文件《交易所波动性控制机制的最

佳实践》（Best Practices for Exchange Volatility Control Mechanisms），为衍生品交

易所设计稳健的波动控制机制提供了重要指导。

在当今快速变化的金融环境中，全球不确定性和不可预见的市场事件层出不

穷，有效管理金融市场的波动至关重要。

在最近的危机中，FIA 注意到波动控制机制在维护市场健全方面发挥了关键

作用。因此，FIA 与全球衍生品交易所和市场参与者一同合作，探索在确保价格
发现透明性的同时，减轻市场扰乱最有效的方法。

本文的主要目的是为衍生品交易所波动控制机制的发展提出原则的、灵活的

且可调整的最佳实践。虽未能详尽无遗，但本文涵盖了一系列波动控制机制工具，

包括交易前价格区间、每日价格波动限制，以及用于中断连续交易的各种机制。

它还涉及为错误交易事件提供补救措施的交易所配套规则。

本文承认了导致极端市场波动的各种挑战，并强调了由交易所提供的、设计

优良且透明的波动控制机制在维持市场健全、可靠性和实用性方面的重要作用。

除了针对所有波动控制机制的高水平建议外，FIA 还针对每种类型的波动控

制机制提出了具体建议。其中包括：

• 波动控制机制的设计应避免过度扰乱市场和干扰价格发现。

• 交易所应把重点放在保持市场交易上，交易中断仅应谨慎触发。

• 波动控制机制的设计特点应基于市场的具体特征或当时的市场环境，如

时间效应。

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