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境外成熟市场金融衍生品监管与自律研究 / (

中国内地中国香港和中国台湾的 / 家衍生品交易所上海期货交易所大连
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商品交易所郑州商品交易所*香港交易及结算所 % *台湾期货交易所 +% 中国
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金融期货交易所分别列第 /% -% %%% %/% #%% +& 名其中上期所与大商所交易
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量保持两位数增长分别增长 /$)与 +&,&)$ 相比于 #$%* 年大连商品交易所
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郑州商品交易所 *香港交易及结算所排名相对稳定上海期货交易所从第 %$
位上升至第 / 位
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总体来说按区域划分北美欧洲拉美交易量增长亚太地区有所下降
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具体来看#$%/ 年北美交易量上升 .,-)至 -*,( 亿手欧洲上涨 -)至 *%,- 亿手
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拉美上升 %%,)至 %/,# 亿手实际上北美和欧洲都创下了地区交易量的纪录
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相比之下亚太地区交易量下降 *,+)至 (%,- 亿手虽然亚太仍然是全球交易量最
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大的地区但是其在全球的份额从 +()下滑到了 +/)$
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值得注意的是虽然总交易量创下新高但期货与期权交易情况却 *分道扬
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镳 $ 其中期货交易量已经是连续第 %* 年增长而期权交易量则降至 #$$& 年以来
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低按品种来看商品期货期权强劲增长利率产品也达到 #$$& 年以来的高点但
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是股票类延续了下降趋势
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#,美国金融衍生品市场概况
美国金融衍生品市场经过多年发展其现状可以总结为三个方面
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第一多层次衍生品市场体系首先现货场内和场外市场纵向整体对冲体
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系美国衍生品市场呈现多层次发展格局现货市场场内衍生品市场和场外衍生
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品市场构成纵向整体对冲体系其次衍生品工具丰富品种多样化美国衍生品
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市场品种类型很丰富囊括了商品类股权类国债类利率类外汇类信用类
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等各类衍生品此外其他相对复杂的交易品种也逐步发展并完善起来例如宏观
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经济指数房屋价格指数天气指数等同时绝大部分提供期货交易的交易所也
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提供期权交易服务在美国的期权市场上股票类个股期权超过 + $$$ 只指数类
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期权超过 *$ 只<"I类期权超过 #*$ 只合约周期跨度包含了周月季以及长期
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!+ 年期限
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第二期货经营机构多元化经营美国的期货经营机构拥有多层次专业化的
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期货业务模式期货经营机构可分为四类即期货佣金商 ! IKV"% 介绍经纪商
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!L5"% 商品投资基金 ! K4N"% 商品交易顾问 ! K">"$ 其中IKV主要为 L5%
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K4N% K">提供交易渠道服务后三者更多体现了专业化和个性化的服务特色
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第三场内衍生品监管适度场外衍生品监管趋强金融危机后美国加强了
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对场外衍生品市场的全面监管国会制定了 (多德弗兰克法案 # 采取了一系列
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措施增加场外衍生品市场的透明度保护投资者利益具体来讲主要涉及如下内
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