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中国期货业发展创新与风险管理研究
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!二" 期货公司资产管理业务模式

目前期货公司资产管理业务主要有以下四种业务模式
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图 #'期货资产管理业务投资标的
资料来源根据中国期货业协会整理所得
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%,期货公司担任资产管理人 ) 进行主动管理

在此类业务模式中资管产品多投向股票期货债券债券逆回购货币市
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场基金等资产需要期货公司对市场进行专业的分析和判断谨慎筛选投资标的及
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投资策略开展主动管理业务期货公司一般收取 %) 0+)的固定管理费并约定超
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额业绩报酬分成与通道类投顾类业务相比此类业务带来的业务收入相对较高
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符合 *回归本源的监管导向和资管业务的长远发展方向但此类业务模式要求期
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货公司具备成熟专业的投资管理运作团队对投资管理风控管理能力要求较高
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#,与金融同业机构合作 ) 担任资产管理产品发行通道
此类业务一般由银行作为委托人投向期货公司资产管理计划再由期货公司
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资产管理计划投向信托计划券商资产管理计划等此类业务不需要期货公司进行
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投资管理但期货公司仍需按合同约定履行管理人相关义务期货公司与券商银
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行基金公司相比拥有更加灵活的产品发行流程较低的发行门槛和低廉的通道
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成本与私募基金相比作为金融行业持牌机构在风险管理内控管理品牌信
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用运营服务等方面更具有优势通道业务面临的主要问题包括市场竞争激烈技
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术含量低政策限制无客户积累存在一定的通道交易风险等通道业务是期货
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公司资产管理业务起步阶段主要的业务模式具有投入大收益薄风险大等特点
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随着 (暂行规定出台资产管理行业 *去杠杆向上向下穿透审核回归本业
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