Page 18 - 期货和衍生品行业监管动态（2025年12月）
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期货和衍生品行业监管动态
境外资讯——美国
2. 美国商品期货交易委员会代理主席 Pham 宣布 Wells 程序改革，修订执法规
则与调查相关规则（2025 年 12 月 1 日）
美国商品期货交易委员会（CFTC）代理主席 Caroline D. Pham 宣布，CFTC
正在修订其《执法规则》（Rules of Practice）及《调查相关规则》（Rules Relating
to Investigations）。修订后的《执法规则》提高了 CFTC 执法行动的透明度，包
括通过改进执法部建议采取执法行动时向 CFTC 提交的内部备忘录，以确保行政
记录的准确性和完整性。修订后的《调查相关规则》加强了当执法部通知可能被
列入执法程序的人员时的正当程序权利（Wells 程序），确保其能获知可能面临的
指控及支撑指控的相关事实。
代理主席 Pham 表示：“正如我之前所说，CFTC 在调查和起诉违法行为方面
拥有几乎无限的裁量权，且我们的制裁和处罚很少受到质疑。正因如此，三年多
来我一直呼吁 CFTC 在执法行动中秉持最高标准的正直、勤勉和卓越，以维护公
众对 CFTC 公平监督市场、维护司法公正能力的信任。今天，我宣布对我们 CFTC
的《执法规则》和《调查相关规则》进行改进，以对我们的执法计划和 Wells 程
序进行亟需的改革。这些改革确保了正当程序，例如提供规范的 Wells 通知、取
消‘秘密’指控的做法，并将提交 Wells 陈述材料的时间从过去最短仅 2 天延长
至至少 30 天，且相关材料将及时与 CFTC 共享。最重要的是，这些改革确保执
法部提交给 CFTC 的备忘录具有客观性、符合适用的职业行为准则、全面涵盖法
律与事实依据，并附有证据引用的支持。总之，这些改革将终结‘法律战’，使
所有人在 CFTC 执法行动中都能得到公平对待，基本权利得到尊重。CFTC 必须
成为尊重宪法及宪法权利的客观事实发现者和中立法律仲裁者。司法行政与正当
程序中绝不能存在偏见。”
本次修订内容五个方面：（1）修订第 10 部分，以明确裁决程序的定义；（2）
修订第 10 部分，删除对已失效法规及传真机通讯方式的引用；（3）修订第 10
部分，以明确 CFTC 可通过行政令的方式接受和解申请；（4）修订第 10 部分，
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