Page 17 - 期货和衍生品行业监管动态（2025年11月）

期货和衍生品行业监管动态

境外资讯——国际

1. 国际掉期与衍生工具协会扩大沙特阿拉伯净额结算意见的适用范围（2025

年 11 月 3 日）

国际掉期与衍生工具协会（ISDA）已将其关于沙特阿拉伯净额结算的法律

意见的适用范围扩展至覆盖沙特资本市场管理局（CMA）今年早些时候发布的

新规，新规明确认可终止净额结算的可执行效力。

沙特资本市场管理局新规于七月正式颁布，此前沙特中央银行（SAMA）于

二月发布了类似规则。当交易中至少一方为受沙特资本市场管理局监管的资本市

场机构（包括交易商和投资管理人）时，即适用沙特资本市场管理局新规。沙特

资本市场管理局与沙特中央银行制定的规则基本参照了 ISDA 于 2018 年发布的

净额结算示范法。

ISDA 已于六月根据沙特中央银行的规定发布了净额结算的法律意见。目前

这些意见——一份基于 ISDA 主协议，另一份基于 ISDA 或国际伊斯兰金融市场

（IIFM）Tahawwut 主协议项下伊斯兰衍生品——均已覆盖沙特资本市场管理局

新规。本次净额结算法律意见由 ISDA 委托利雅得律师事务所 STAT 起草。

ISDA 正在同步制定针对两项规定的有关担保品的法律意见，预计将在年底

前正式发布。

ISDA 首席执行官 Scott O’Malia 表示：“凭借沙特资本市场管理局这一重要

举措，ISDA 净额结算法律意见现已明确：与任何沙特金融机构交易对手方的交

易，无论是受沙特资本市场管理局监管的投资管理人还是受沙特中央银行监管的

银行，其净额结算均具有执行效力。这是沙特金融市场深化发展的关键一步，我

们衷心感谢沙特资本市场管理局在规则制定与磋商过程中与ISDA及行业开展的

具有建设性的合作。”

ISDA 一直倡导将具有执行效力的终止净额结算作为安全高效衍生品市场的

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