2017年第三期 总第五十七期
2017年第3期《中国期货》(总第57期)
最美人间四月天。 4月23日,由中国期货业协会主办的 “第十一届中国期货分析师暨场外衍生品论坛”在美丽的杭州成功召开。本届论坛以“大融合·大数据·大市场”为主题,汇聚证券期货监管和行业内外专家,深入 探讨了供给侧结构性改革背景下,期货及衍生品服务实体经济的新方位、新思路,以及大宗商品的市场趋势、实体企业对风险管理的新需求和运用风险管理工具的新 模式、期货资产管理业务发展路径等行业要事。中国证监会副主席方星海、浙江省副省长朱从玖出席大会主论坛并致辞。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国内
2017年4月至5月国内期货市场概览。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国际
2017年4月至5月国际期货市场概览。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】协会动态
2017年4月至5月中国期货业协会工作动态。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【封面文章】编者按:“大融合·大数据·大市场”第十一届中国期货分析师暨场外衍生品论坛
4月22日至23日,由中国期货业协会主办的 “第 十一届中国期货分析师暨场外衍生品论坛”在美丽的杭州成功召开。本届论坛以“大融合·大数据·大市场”为主题,汇聚证券期货监管和行业内外专家,不仅深入 探讨了供给侧结构性改革下,实体企业及市场主体风险管理的新需求与应对策略,还就如何运用风险管理的新工具与新模式,运用专业化服务新思路等方面展开了深 入研讨。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【封面文章】“全球化”和“信息化”冲击下的国际形势
当今世界各国都面临着两股非常强劲的冲击——即全球化和信息化,应对好坏直接决定一个国家的前途。全球化,就是生 产在全球进行配置,哪里成本低、质量好就到哪里去生产;信息化的含义非常深,我们现在感受比较多的集中体现在机器代替人脑上。比如说,美国有100多万卡 车司机,现在自动驾驶技术替代人工指日可待,这些卡车司机将会面临失业。
发布时间:2017年08月21日     作者:中国证监会副主席 方星海     来源:《中国期货》
【封面文章】用好期货工具 促进浙江发展
浙江过去在运用期货市场工具方面意识领先,几家期货公司影响大,国际化程度较高,各大期货交易所也十分重视浙江期货市场。浙江对合理运用期货等 衍生品工具有较高的认识和接受程度。浙江省政府在抓小微企业的帮扶工作中,也重视把期货的运用纳入到工作当中,动员、推动各级政府、各类型小微企业在发展 中学会用期货管理运营风险。
发布时间:2017年08月21日     作者:浙江省副省长 朱从玖     来源:《中国期货》
【封面文章】大宗商品:供给侧改革背景下的大宗商品市场
2017年宏观经济与大宗商品的投资逻 辑,全球经济处于长周期衰退的底部,缓慢复苏中。从经济逻辑来说,今年二季度商品不被看好。大宗商品,回归商品本身,震荡盘跌。2017年全球利率缓慢回 升,但依旧维持宽松货币,全球商品完成从超跌到超涨,2017年上半年是重建库存的尾声。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【封面文章】期权:风险管理与财富管理的新视界
目前,中国期货市场的价格往往从需求侧反映信息,而国外市场价格则往往反映供给侧信息,因此产生套利交易的需求。对国内市场来说,没有期权的期货市场是不完整的市场,它的价格波动会过于频繁,变化幅度往往超调,从参与国际市场来看,如果不懂期权,在竞争中会处于劣势。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【封面文章】场外衍生品:提升企业服务新探索
产业互联网正在兴起,体现在互联网对各产业的生产、流通、融资、交付各个环节的改造。产业互联网立足于产品型服务业,依靠大数据,利于产业生态。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【封面文章】资产管理:新形势下的期货资管业务发展思路
资产管理行业是金融行业的重要组成部分。资产管理机构的发展壮大,对服务经济转型、提高区域居民财富管理水平具有重要意义。当前全球经济金融的不确定性、不稳定性、复杂性进入抬头的趋势,在此形势下,资产管理行业的发展既有重大机遇,也面临着重大挑战。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【服务·实体】利用期货保驾护航 企业与市场共同成长——PTA期货服务翔鹭石化案例解析
翔鹭石化作为我国PTA行业中的龙头企 业,多年以来持续关注并充分利用PTA期货市场,助力企业稳健经营。本文回顾了翔鹭石化参与PTA期货市场所经历的探索阶段、成长阶段和发展新阶段三个时 期,总结了翔鹭石化利用PTA期货的经验,为企业利用PTA期货服务自身发展提供参考。
发布时间:2017年08月21日     作者:任朝阳 鲍丹 韦钰涛 谭俊领 吴青劼     来源:《中国期货》
【热点直击】金融去杠杆对实体经济和商品市场的影响
随着金融大资管兴起,近年来银行理财、券商资管、基金专户和子公司管理规模出现爆发式增长。2015年6月“股市异常波动”之后,高收益资产越来越稀缺,期限错配、资金池、加杠杆以及产品嵌套等现象在泛资管领域非常普遍,加剧了金融风险的传染性以及系统脆弱性。
发布时间:2017年08月21日     作者:李贤     来源:《中国期货》
【人物·对话】上海中期吕海鹏:后来居上 愿做期货行业挖矿人
2016年是上海中期期货股份有限公司(下称上海中期)发展的关键一年,对于董事长吕海鹏来说,这一年,他将上海中期带到了一个新高度。
发布时间:2017年08月21日     作者:特约通讯员 张竞怡     来源:《中国期货》
【人物·对话】对话吕海鹏:理清资源禀赋 传统期货公司出路在于服务好实体企业
于1993年创立的“上海中期”是期货市场一个知名品牌,这家老字号期货公司分别在2013、2016年主动调整公司名称,这一切,是否意味着又一家传统产业背景期货公司的转型?
发布时间:2017年08月21日     作者:特约通讯员 张竞怡     来源:《中国期货》
【文化·生活】编者按:百味
期货人的思考和领悟并不是数字似的单调枯燥,多元丰 富一直满溢于从业人员的精神世界。本期“文化·生活”栏目收录的篇篇短文,字字珠玑,有个人记忆的美好与珍藏,有对身边事物的灵感与启迪,有人物故事的经 历与得失,也有内心深处的等待与坚守。工作之余,茶余饭后,行业的才子才女们,用曼妙的文笔勾勒出的内心百味,值得细细品尝与咀嚼。
发布时间:2017年08月21日     来源:《中国期货》
【文化·生活】不如苦行
不知何时,身边经常有小伙伴们在空闲时间聚在一起玩德州扑克,据说华尔街大佬很多都是德扑高手,扑克和金融交易具有相似性,这是考验和磨练交易策略、心理素质的最佳游戏之一。好奇心驱使,我便开始主动学习,通过网络边玩边学,期间经历了各种各样的情况,不一而论。
发布时间:2017年08月21日     作者:孙黎晓     来源:《中国期货》
【文化·生活】宽幅震荡
清晨的阳光在朦胧的晨雾中透过,薄纱般的晨曦带着雨后的泥土芬芳,拂过人们冰凉的肌肤,渐冷渐热的体感让人觉得有种说不出的黏腻。
发布时间:2017年08月21日     作者:邓婷     来源:《中国期货》
【文化·生活】等待秋天
夏日到来,烈日炎炎,是一年中最煎熬难捱的日子。炎热令人一筹莫展,心情也易随着烈日、暴雨交替起伏,变化无常。
发布时间:2017年08月21日     作者:王潇潇     来源:《中国期货》
【文化·生活】路漫漫且慢慢行
期货行业与其他金融行业一样,常有格外忙碌的时候。每到此时,不管是工作还是生活,一切都好像安上了加速器。多少 人在闪着荧光的屏幕前极速敲打,书写下过往的经历,未来的希望;多少人在“青春如同奔流的江河,一去不回来不及道别”的歌声中抒发曾经的热血,如今的惆 怅;又有多少人在超市、菜场中快步穿行,在单位与家庭间来回奔忙……
发布时间:2017年08月21日     作者:张晓蕾     来源:《中国期货》
【博弈之道】交易认识与实践论
说及哲学就像是炼好的猪油或味精,拿来炒菜香喷喷,直接放到嘴里就会齁得慌。本文是一篇进阶性哲学类文章,初学或没有耐心的读者可以不必看下去,因为只有经历过巨多的失败、煎熬和深刻的思考与研究后,才有可能稍稍明白或领会。
发布时间:2017年08月21日     作者:刘德良     来源:《中国期货》
【博弈之道】大宗商品反弹之路还能走多远
资产的轮动永无静止。2015年股市从极度疯狂转向极尽恐慌,股指期货在其中推波助澜、大放异彩。如果说2015年是属于股指期货的一年,那么,2016年则是属于大宗商品的一年。
发布时间:2017年08月21日     作者:于芳     来源:《中国期货》
【创新·探索】嫩江模式:基于“保险+期货”的农产品目标价格管理实务研究
国内农业政策改革,各方都在探索一种财政压力小、保障水平高的政策:既增加农户收入,提高种植积极性,又不对财政构成太大压力。2016年和2017年的中央一号文件都明确指出,要把农业保险作为支持农业的重要手段,稳步扩大“保险+期货”试点。
发布时间:2017年08月21日     作者:浙商期货课题组     来源:《中国期货》
【创新·探索】期货交易所在信用衍生品发展过程中的角色
2007年10月,我国首次引入信用衍生品合约。2016年9月中国银行间市场交易商协会发布一系列规则指引,意 味着中国版CDS(信用违约互换)业务规则正式获批。美国2008年次贷危机爆发与CDS等信用衍生品的场外交易特点密不可分,同时也给债券、股票市场乃 至整个金融体系带来了严重影响。危机之后, CDS等信用衍生品的清算制度等迎来了一系列改革,其中,开展场内衍生品交易的期货交易所发挥了重要作用。
发布时间:2017年08月21日     作者:高扬 田冰     来源:《中国期货》
【观察家】豆粕期权运行平稳 功能逐步发挥
2017年3月31日,国内首个场内商品期权产品——豆粕期货期权在大连商品交易所成功上市交易。上市以来,市场 的流动性不断改善,成交和持仓稳步增加,且日益均衡,客户参与度不断提高,做市商功能有效发挥,隐含波动率水平趋于合理,市场运行情况整体良好。期权的上 市有利于发挥期货及衍生品市场价格发现、规避风险的功能,令市场定价更有效率。
发布时间:2017年08月21日     作者:王玉红     来源:《中国期货》
【观察家】白糖期权运行心“甜”意恰,寻求以“权”达变
2016年12月16日,白糖期权正式获得证监会批复;2017年4月19日,白糖期权正式在郑商所挂牌交易。白糖期权是以郑商所白糖期货为标的资产的商品期权,挂牌月份对应期货挂牌月份。 商品期权的上市为期货行业带来了新的维度,业界普遍认为,作为农业大国,商品期权的上市既是金融创新的一个里程碑,更是金融工具服务于实体经济的有效实现形式。
发布时间:2017年08月21日     作者:徐玥     来源:《中国期货》
【环球视野】韩国股指类衍生品流动性萎缩和海外转移研究
2000年以来,韩国交易所衍生品市场交易量一直在期货期权排名中位居前列,特别是2008—2012年,按 FIA统计的交易量独占鳌头,在全球交易所衍生品市场中创造了“东方神话”。但从2011年起,由于监管部门出于抑制过度投机交易的考虑,韩国交易所对股 指类衍生品采取了严格管制,市场吸引力不断下降、股指类衍生品流动性出现萎缩。
发布时间:2017年08月21日     作者:姜海燕     来源:《中国期货》
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