2017年第一期 总第五十五期
2017年第1期《中国期货》(总第55期)
中国证监会党委委员、副主席方星海2017年新年寄语
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国内
2016年12月至2017年1月国内期货市场概览。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国际
2016年12月至2017年1月国际期货市场概览。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】协会动态
2016年12月至2017年1月中国期货业协会工作动态。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【封面文章】编者按:备战商品期权 助力风险管理
2016年12月16日,中国证监会正式批准郑州商品交易所开展白糖期权交易、大连商品交易所开展豆粕期权交易,这对国内衍生品市场稳步健康发展意义重大。随着未来期权产品的上市,将为投资者提供更多样化、个性化和精细化的风险管理工具,也将使国内风险管理市场体系更为完善,进一步拓展衍生品工具服务实体经济的深度和广度。同时,期权作为风险管理工具,具有针对性、便利性的特点,有利于降低涉农企业风险管理成本,提高风险管理效率,更有效地服务“三农”。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【封面文章】我国商品期权合约及相关规则制定原理解析
2016年12月16日,中国证监会正式批准大连商品交易所开展豆粕期权交易、郑州商品交易所开展白糖期权交易。这意味着我国期货市场即将迎来期权这一熟悉而又陌生的衍生品工具。 近代商品期权的原型——特惠权,兴起于19世纪60年代早期。20世纪70年代,场内和场外商品期权在北美市场得以持续发展。时至今日,商品期权和商品期货一样已成为大宗商品市场的标准化风险管理工具,在国际市场上被广泛应用。
发布时间:2017年03月23日     作者:肖家曦 付瑛雯     来源:《中国期货》
【封面文章】开展白糖期权试点 更好服务实体经济
白糖期货自2006年上市以来,市场运行平稳,功能发挥有效,市场流动性好,已经成为期货市场的成熟品种。 2016年12月16日,中国证监会正式宣布,同意郑州商品交易所开展白糖期权交易。时隔十年之后,食糖产业将再添新的风险管理工具。作为一种衍生品,期权在服务实体经济,尤其是服务“三农”方面,将发挥独特的作用。郑商所将按照“确保顺利上市和平稳运行”的工作目标,扎实推进各项准备工作,为期权市场功能发挥打下坚实基础。
发布时间:2017年03月23日     作者:郑州商品交易所期货衍生品部     来源:《中国期货》
【封面文章】期权在投资交易中的应用
2016年12月,证监会批准郑商所、大商所分别开展白糖、豆粕期权交易,国内商品期权上市事宜终于尘埃落定。 事实上,国内期货交易所积极筹备商品期权已有多年,其中郑商所早在1995年便开始了对期权的研究,此次商品期权上市,可谓千呼万唤始出来,填补了国内商品期权的空白。众所周知,期权作为非线性衍生产品,其优势在于策略组合多样化,任何行情都能够构造相应的期权组合。本文在介绍期权非线性特征的基础上,讨论期权在投机、套利、套期保值三方面的应用。
发布时间:2017年03月23日     作者:王晓宝     来源:《中国期货》
【封面文章】善用商品期权 为企业保“价”护航
回顾2016年,在供给侧改革的大背景下,大宗商品上演了一波又一波火爆行情,不同商品的热潮轮番登场。黄金价格率先一路飙升,价格和持仓不断刷新近年新高。黑色系紧随其后,螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤价格节节攀升,屡屡冲破大众认知。再接着四季度有色金属价格持续上场,整个大宗商品市场好不热闹。
发布时间:2017年03月23日     作者:王敏楠 李重梓     来源:《中国期货》
【服务·实体】编者按:期货市场服务实体经济
随着我国经济步入新常态,发挥期货市场功能,帮助实体企业实现“三去一降一补”,实现供给侧结构性改革,成为期货行业服务实体经济的一项重要任务。为此,期货公司积极践行,充分发挥中介机构职能,深入调研实体企业,通过人员培训、建章立制、策略分析、交易执行、风险控制等一系列专业化服务,引导企业利用期货市场实现转理念、降成本、去库存、增效益、提水平。 从本期开始, 《中国期货》将开设“服务·实体”专栏,对一批较为典型的案例展开系列报道,以充分反映期货行业服务实体经济的点滴真情。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【服务·实体】建章立制 期货护航现货发展——大地期货服务浙江纺织品进出口集团案例
浙江省纺织品进出口集团有限公司隶属于浙江省国际贸易集团有限公司,是中国纺织品服装进出口行业主要的专业公司之一,也是中国纺织品进出口商会的常务理事。从1980年起,该公司开始经营纺织品进出口业务,现有11家子公司、6个直属业务部门和2个大型仓库。目前公司以纺织品服装出口为主业,兼营机电、轻工、工艺、化工等产品的出口和大宗商品进口等业务,2014年公司年经营规模达40亿元。
发布时间:2017年03月23日     作者:大地期货     来源:《中国期货》
【热点直击】统一思想 全面动员 期货行业扶贫工作扎实推进——2016年期货行业扶贫工作小结
按照中央扶贫开发工作精神和中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见要求,在证监会扶贫办和期货部的统一部署和指导下,期货行业积极履行社会责任,服务国家脱贫攻坚战略,在扶贫工作中取得了一定的成绩。
发布时间:2017年03月23日     作者:中国期货业协会会员二部     来源:《中国期货》
【热点直击】透过债市深度调整看国债期货的作用
在经济增速持续下滑、流动性宽松的强烈预期下,居民、企业和金融机构的资产配置不断转向债市。债券市场从2014年初开启了牛市模式,直至2016年三季度,交易持续活跃,各券种收益率不断下行,价格节节攀升。
发布时间:2017年03月23日     作者:吴长凤 崔文迁     来源:《中国期货》
【人物·对话】中粮期货吴浩军:不忘初心 做坚定的期市守望者
作为金融皇冠上的璀璨明珠,期货市场以其独特的魅力,一直吸引着众多精英型人才的加入。但随着近年来行业的迅猛发展、创新转型,期货公司高管离职现象日渐突出。与之对比鲜明的是,也有着这样一批人,从期货公司成立的那一刻起,就一路追随,一步一个脚印,从底层员工一路成长,成为期货公司的一把手。 中粮期货总经理吴浩军,便是这样一位一直驻守在期货市场的“老人”。
发布时间:2017年03月23日     作者:特约通讯员 阙燕梅     来源:《中国期货》
【人物·对话】对话吴浩军:深耕产业 打造衍生品综合服务商
经纪业务是最基础且比较成熟的业务,中粮期货盈利能力最强的业务板块还是经纪业务,其他创新业务都离不开经纪业务,但各项业务都有各自的特点。比如,投资咨询业务板块,去年,投资咨询业务在几大业务板块中发展得比较快,对公司业绩的贡献不小。 目前,我们投资咨询业务已经推出了一些比较成熟的产品,我们的业务团队、研究院涌现出了多个模式,比如培训类的产品、交易咨询类的产品以及研究类的产品,各个业务团队都找到了自己的定位和发展模式,这项业务已经成为中粮期货新的收入增长点。现在通过投资咨询业务考试的人员已占到全公司的三分之一,未来我们还会加大投资咨询业务的培训力度。
发布时间:2017年03月23日     作者:特约通讯员 阙燕梅     来源:《中国期货》
【文化·生活】编者按:期彩忆
期货人的生活似乎总是丰富多彩,美好回忆中,处处彰显精彩。 在遐想中,工作的点滴、心路的感悟、温馨的亲情、异域的经历,都为生活注入了多姿的回味与曼妙。漫步其中,品味他们的记忆瞬间,体味故事里的斑斓,分享他们的欢声笑语,感悟他们的酸甜苦辣,不知不觉中启迪了智慧,更能从对比思考中,走出自己的期货之路。
发布时间:2017年03月23日     来源:《中国期货》
【文化·生活】来,到客服部坐坐!
客服部,顾名思义,是为客户服务的部门。期货公司客服部亦如此。当我还在合规部工作时,只是一名客服部的旁观者,一直以来,总觉得客服部工作并非“传说”中那样复杂繁忙,直到加入到这个部门,成为其中一员,才全盘否定之前的看法。
发布时间:2017年03月23日     作者:刘爽     来源:《中国期货》
【文化·生活】我的大满贯第一站——芝加哥马拉松小记
经过小半年的准备和期待,憋着一股劲,同时也带着一些忐忑与憧憬,我站到了格兰特公园的起跑线前,准备开始我的第一个大满贯——芝加哥马拉松。 右边临时搭起的舞台上,主持人拿着话筒大声地说着什么,虽然听不懂,但节奏欢快的背景音乐和他的表情、声调,使得所有人都能感受到他的热情和鼓舞。维持秩序的黑人大叔笑呵呵地与跑友轻松互动,一起自拍,做出呆萌的表情和动作……临近发枪,我开始深呼吸,想到精英组早已在半小时前出发,我们这一拨应该以享受比赛、感受氛围、自嗨为主啦!
发布时间:2017年03月23日     作者:雷咏梅     来源:《中国期货》
【文化·生活】幸福坚守着期货梦
2006年大学期间的第一份工作,算是跟“风险”开启了不解之缘吧! 当时在中国人寿的拓展部从事保险销售的培训,每天面临的是如何通过一份产品规避即将遇到的风险,在当时一脸懵懂的年纪,非常直观地感到生命中的风险,遥不可及。
发布时间:2017年03月23日     作者:孙柳     来源:《中国期货》
【文化·生活】纵凌云处亦虚心——忆老师黄攸立
年初,我在参加安徽省政府质量奖评审员培训时,有幸遇到了我的老师——中国科学技术大学的黄攸立教授。真没想到,花甲之年的他也和我们一起坐在培训班的课堂上认真听讲,虚心向北京来的专家请教质量评审中的细节和问题。桃李满天下的黄老师不仅虚心求教,还和我们一起参加了选拔考试,实在让我们感动和惭愧。
发布时间:2017年03月23日     作者:宋智勇     来源:《中国期货》
【文化·生活】有你的地方,就是伊甸园——献给我亲密爱人的一封家书
记得《时间草原》里的一段话:“我一直相信,世间应该有这样的一种爱情:绝对的宽容、绝对的真挚、绝对的无怨和绝对的美丽。假如我能享有这样的爱,那么,就让我的诗来作它的证明。”
发布时间:2017年03月23日     作者:刘顿     来源:《中国期货》
【博弈之道】交易人生
我和众多交易者一样,也热爱交易,因为交易世界里充满着挑战、希望和快乐,但对于刚误入“期途”的初学者来说,也是一个痛苦、煎熬的人间地狱!笔者也是从最初的盲目参于,到改变认识,再到开始系统地学习和总结,一路的艰辛和痛楚无法完全表达。
发布时间:2017年03月23日     作者:刘德良     来源:《中国期货》
【博弈之道】期市说“禅”
“禅”,据说是印度梵语音译,原是静坐思虑之意。据史料记载,我国早在先秦就已有禅修,后历经时间和空间跨度,不断变化演绎,如今之“禅”,已被赋予了深刻的哲理内涵。 说到“禅”,相信很多人脑海中对这个词汇的解读是与世无争、无欲无求,是佛教里远离人间烟火的僧侣们清心寡欲的修行态度。乍一看来,这个词似乎和充斥着欲望与贪念的期货市场风马牛不相及。然而,当你的视角超越交易本身,你会发现,禅与交易之间,实则有着千丝万缕的联系。
发布时间:2017年03月23日     作者:张桂英     来源:《中国期货》
【创新·探索】风险管理公司仓单质押新模式探讨
仓单是仓储企业在接受货物所有者委托后,将货物存入仓库,并向存货人开具存货情况说明的存单。仓单是提取委托寄存物品的证明性文件,在此意义上,仓单是一种公认的有价证券。 仓单质押是以原材料或产成品等资产质押方式来进行融资。本文通过剖析仓单质押业务存在问题,对仓单质押回购业务进行可行性论证,分析潜在风险环节,提出解决对策,以期推动行业创新。
发布时间:2017年03月23日     作者:浙商期货课题组     来源:《中国期货》
【观察家】2017宏观经济展望:不确定性中或孕育新突破
2016年,全球经济增速虽在美国拖累下有所回落,但欧美国家的就业及新兴经济体和发展中国家的经济状况已明显改善。尽管仍有一些不确定因素,但随着原油等国际大宗商品价格的回升,全球通缩情况已大幅缓解,2017年全球经济向上的动能已经聚集,整体情况有望好于去年,这为我国经济发展创造了一个相对有利的外部环境。
发布时间:2017年03月23日     作者:赵庆明 郭孟 宋有为     来源:《中国期货》
【观察家】油脂油料:2017关注结构性机会
2016年国内大宗商品市场走势波澜壮阔。年初,供给侧改革引爆黑色系价格的上涨并贯穿全年,原油反弹以及通胀抬头也对商品价格产生支撑。在宏观面与基本面的共振下,油脂油料板块全年呈现震荡攀升态势,油脂板块表现强于粕类。全年CBOT大豆累计上涨16.64%,DCE豆粕上涨17.77%,豆油上涨21.94%,棕榈油上涨27.35%,ZCE菜粕上涨20.33%,菜油上涨26.8%。 自身商品属性的差异,使得油粕的运行节奏出现分化。
发布时间:2017年03月23日     作者:侯建     来源:《中国期货》
【环球视野】CFTC关于2003-2008年原油市场大幅波动的联合调查报告——从基本面因素分析
原油价格的波动已经成为全球消费者、商人和政策制定者关注的焦点。 2008年6月,美国商品期货交易委员会(CFTC)成立了一个商品市场联合调查组(ITF),对2003年1月至2008年6月,原油市场的基本面及市场因素进行了评估,结论认为,2003年1月至2008年6月间原油价格的上涨很大程度上是归因于基本的供求因素。尽管在这一时期,作为原油期货市场的活跃指标——未平仓合约数量、交易量、交易者均出现了显著增加,且时间恰与原油价格上涨的时段吻合,但调查组的初步分析并不支持投机活动系统性地导致石油价格变化的提法。
发布时间:2017年03月23日     作者:汪琳力     来源:《中国期货》
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