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[金融时报]粳米期货为稻米产业再添避险工具

发布时间:2019年08月22日

  民以食为天,食以粮为先。作为我国重要的大米品种之一,粳米日前迎来了自己的期货工具。8月16日,中国证监会副主席方星海与大连市市长谭成旭一同为粳米期货鸣锣开市,粳米期货正式登陆大连商品交易所(以下简称“大商所”),我国农产品期货再添“新兵”,期货市场服务“三农”的领域进一步延伸。

  粳米期货上市后,将与粳稻期货一起,形成从原料到产品的完整价格发现链条,对完善稻米行业风险管理工具具有积极意义。方星海表示,推出粳米期货,是中国证监会和我国期货行业服务“三农”、服务国家粮食安全的一项重要举措,有助于产业企业稳健经营和持续健康发展。

  价格波动侵蚀加工企业利润 

  粳米的蛋白质含量丰富,主要用于人们食用口粮,口感鲜软,是我国三大米种之一,可以在工业中用于制作燃料乙醇和淀粉,也可以添加在饲料中替代玉米和小麦提供能量。近几年,我国粳米产量总体呈增长趋势。据统计,2018年,我国粳米产量约4700万吨,约占全球总产量的68%;消费量约4200万吨,约占全球消费总量的61%。

  据了解,我国粳米主产区包括东北三省、苏皖地区等,其中东北三省是粳米产量最高的地区,占全国产量的53%。而粳米主要消费区为华北黄淮、华东及东北地区,粳米现货的运输时间较长。

  中国粮食行业协会副会长任智在粳米期货上市仪式上表示,粳米产业联系着粳稻的贸易、收储,保持市场供需和价格的平稳运行对于保障粳米供给、促进产业健康发展有着重大意义。

  粳米价格市场化程度较高,近年来波动逐年加大。业内人士表示,粳稻最低收购价、生产成本、粳稻供需平衡状况等均对粳米价格有很大影响。其中,粳稻最低收购价、粳稻种植成本主要通过影响粳稻市场价格,再进一步传导到粳米市场。除此之外,影响粳米价格因素还包括粳米产量、终端需求的波动、替代主食的价格变化、宏观经济及进口量等。

  长期以来,受“稻强米弱”、供给过剩等因素影响,我国大米行业价格波动大,经营风险高。目前粳米企业的加工利润为每吨80元至100元,净利润率在2%至3%。以国家粮油信息中心统计的黑龙江省佳木斯地区近3年粳米出厂价为例,最低价为3850元/吨,最高价为4520元/吨,价格波动幅度达17.4%。对于平均净利润率不到3%的粳米加工行业,这样大的价格波动率使粳米相关主体面临着较大的经营风险。

  “当前,随着稻米产业链市场化水平的不断提高,粮食行业对未来价格发现和有效风险管控工具的需求日益迫切。”任智表示。

  完善稻米产业链避险体系 

  在粳米期货上市前,我国已有粳稻期货,粳米期货上市后,两者形成合力,将构建完整的稻米产业链避险体系。大商所总经理王凤海表示,从两个品种的功能定位来看,粳稻期货倾向于服务农户销售稻谷和米厂采购稻谷环节的风险管理,而粳米期货可解决米厂销售大米和消费客户采购环节的避险需求,两者各有侧重,可以更好地服务于产业。

  “之前没有粳米期货,当公司接到一笔大额订单时,需要慎重考虑、反复商议和评估是否接单。如果接单,在远期大米销售价格确定的情况下,一旦粳稻价格出现上涨,就会面临亏损。参与粳米期货,企业可以根据期货价格,灵活地调整经营节奏,也可以踏实地签订远期现货订单。”东方集团股份有限公司(以下简称“东方集团”)农产品板块相关负责人梁元辉表示。

  据了解,粳米期货上市当天,首笔交易法人参与方为东方集团旗下的现代农业公司——东方肇源米业有限公司。梁元辉称,东方集团通过参与粳米期货市场可以打破地域限制,可将偏远地区稻农的现货加工后卖给期货市场对手方,直接为稻农打开销路;同时也可以在种植期就与稻农签订订单,帮助种植户提前锁定种植收益。

  在梁元辉看来,稻米企业参与期货市场,有利于企业从传统的购销贸易经营模式向金融赋能的农业产业发展升级,这也是我国农业企业转型发展的一个缩影。

  上市首日产业客户参与积极 

  粳米品种标准化程度高、贸易活跃、物流方向清晰,产品质量的指标体系明确,有利于开展标准化的期货合约交易。从首日交投情况看,粳米期货8月16日总成交量13.8万手(单边),主力合约涨幅3.8%,整体而言,粳米期货首日运行平稳,交投活跃,产业客户参与积极,价格走势基本反映粳米现货市场基本面。

  东方肇源米业有限公司有关负责人表示,当前粳米加工处于季节性的需求旺季,新粮还没上市,现货价格稳中偏强,粳米期货基准价较好地反映了现货市场实际,因此首日价格波动幅度不大。由于粳米产业竞争激烈,特别是每年年底粳米销售压力比较大,企业很早就开始筹划参与粳米期货套期保值,一方面有利于稳定经营,另一方面也可以拓展企业销售渠道。

  与东方肇源米业有限公司类似,黑龙江清龙米业有限公司也在首日便参与了粳米期货交易。该公司总经理杨慧霞表示,粳米期货将为企业提供更公允的价格信息及更有效的避险手段,企业可以在与贸易商签署粳米销售合同的同时,通过期货市场套期保值,进而不再担忧运输途中的价格波动风险。

  南华期货农产品研究中心研究员李宏磊认为,从粳米期货的交割质量标准看,目前市场流通的2015年粳稻加工的粳米有部分可以参与交割,按其竞拍的成交均价2250元/吨、出米率68%计算,再加上出库费等拍卖相关费用,企业的粳米出厂价应该在3650元/吨附近。因此,粳米期货16日的价格走势基本反映了现货市场基本情况,这个价位或是后期粳米期货的价值中枢。


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